阿根廷政府推动美元“床底资金”入市，力求实现五大经济目标

华人头条 阿根廷5月27日讯/Cl：阿根廷政府近日正式启动了“阿根廷人储蓄历史修复计划”，旨在通过放宽使用未申报外汇资金的相关限制，吸引民众将“床底下的美元”投入经济体系，进而激活国内经济、提升金融系统活力并增强国际储备。

根据新规，居民可以在无需说明资金来源的情况下动用以往未申报的美元储蓄。这一政策不仅意在鼓励资产正规化，也希望借此盘活沉淀资金，带动经济复苏。

金融机构Adcap分析师罗伯托·赫雷托（Roberto Geretto）指出，该措施“有助于简化美元交易流程，并可能促使更多人将美元存入银行系统，从而增强信贷能力，助力中央银行继续积累储备”。但他同时强调，这项举措面临文化层面的挑战——在阿根廷，美元历来被视为储蓄工具而非流通货币。

经济研究机构Invecq则指出，尽管本次调整有助于削减不必要的行政负担，但有关“免除资产来源解释义务”的部分言论在法律上仍存争议，需谨慎对待。

五大核心目标浮出水面

据GMA Capital分析，本轮政策调整背后实际上包含五大核心目标：

1. 增强美元存款与国际储备

由于多年来的法律不确定性和宏观经济不稳定，大量民间美元储蓄流入非正式市场。国家统计局（INDEC）数据显示，阿根廷人拥有的未申报外汇在2,130亿至2,460亿美元之间。本次政策的关键之一，正是吸引部分资金回流金融系统。例如，自4月解除部分外汇管制以来，私人美元存款已增加至305.82亿美元，环比增长16.35亿美元。

2. 推进“美元再货币化”

政策的另一大目标是推动美元作为交易工具的广泛使用，增加其市场流通量，为未来构建双货币体系奠定基础。报告指出，这可能引导交易从100%现金支付模式向更正式渠道转变。

3. 激励私人信贷发展

目前阿根廷信贷占GDP的比重不足20%，在拉美地区处于较低水平。信贷体系长期受货币错配、通胀压力及政策不连续性影响，发展缓慢。政策制定者希望通过增强储蓄与资产正规化，改善信贷供给条件，增强金融体系稳定性。

4. 带动经济活动回暖

除了信贷恢复带来的推动外，政府此前取消了多个信息申报制度（如信用卡交易、二手车买卖、房地产过户等）的强制上报，也有助于减少繁冗手续，释放经济活力。分析指出，这可能有助于阿根廷打破长期陷入的“低增长—高不确定性”循环。

5. 提升经济生产力

多项研究显示，阿根廷2007年至2024年间，全要素生产率（TFP）下滑了23%。这一趋势主要归因于投资不足和长期储蓄下降。本轮政策改革被视为推动效率提升和简政放权的又一举措，有望改善资源配置效率。

市场反应与外部考量

经济学家马科斯·维克托里卡（Marcos Victorica）认为，唯有建立有效的信贷激励机制，才能从根本上消除“逃避申报”的动因。他指出：“合理利率与信贷渠道的畅通，才是鼓励民众主动纳税、合法化收入的关键所在。”

此外，市场分析师古斯塔沃·贝尔（Gustavo Ber）表示，在出口结汇增加、企业债发行频繁、国际资金对本币资产兴趣回升等多重因素推动下，美元汇率近期趋于下行，有可能跌破1,100比索关口。

投资机构Balanz Capital预计，阿根廷外债风险溢价（EMBI）在未来数月有望下降至500个基点左右，债券市场或迎来进一步修复。

IMF与国际合规问题

值得一提的是，国际货币基金组织（IMF）在其与阿根廷最新签署的200亿美元计划中曾明确指出，任何引导未申报资产入市的措施都必须严格遵守国际反洗钱规范。尽管如此，业内专家认为，政府当前出台的政策并未违反相关国际条款，也未触及金融行动特别工作组（GAFI）的合规红线。（完