馬超:深化國際合作 促進香港金融市場活躍

馬　超 香港大學中國商業學院課程總監

今年以來，香港資本市場呈現出蓬勃熱鬧的景象，勢頭大好。港股憑藉自身獨特的地位和優勢穩步上升，表現搶眼，成為領漲全球市場的重要力量之一，IPO市場也明顯回暖。巨頭企業紛紛選擇赴港上市，這不僅反映出香港資本市場活力的顯著回升，更凸顯了香港作為國際金融中心的核心競爭力，充分體現出其「超級聯繫人」和「超級增值人」的重要角色。香港擁有「背靠祖國、聯通世界」的優勢，要進一步堅定不移地深化國際交往合作、走國際化道路，才能更好地發揮自身所長，更有效地服務國家戰略需求。

儘管今年以來國際局勢複雜多變，貿易摩擦持續不斷，全球經濟復甦面臨諸多挑戰，但港股市場卻展現出韌性，脫穎而出。今年以來，港股穩步上升，成為全球資本市場表現最亮眼的市場之一。港交所數據顯示，2025年前四個月，港股日均成交額達到2,504億港元，較去年同期的1,025億港元大幅增長144%。國際投行花旗集團也將恒生指數年底目標價上調至25,000點，並預計2026年上半年將突破26,000點。

成績斐然彰顯吸引力

更令人矚目的是香港IPO市場在2025年的強勁表現。截至5月21日，港交所IPO募資規模達到84.2億美元，重新登頂全球第一。同一時期，紐交所、納斯達克、上交所和深交所的IPO募資規模分別為48.71億美元、66.24億美元、18.3億美元和17.6億美元。

資本市場的復甦不僅體現在募資金額上，也直接反映在優質企業的不斷湧入。從去年美的集團，到今年寧德時代和恒瑞醫藥，巨頭企業紛紛選擇香港作為融資平台。以寧德時代為例，這家全球最大的電動汽車電池製造商於5月20日在香港交易所掛牌上市，首日即受到市場追捧，股價大漲16.43%，市值達到1.39萬億港元。作為我國醫藥行業龍頭的恒瑞醫藥，則於5月23日在港交所上市，首日股價高開29.4%，盤中漲幅一度達到37%，甚至超過其A股價格。這些企業的優異表現不僅為市場注入了更多信心，也彰顯了香港資本市場在全球範圍內日益增強的吸引力。

根據香港交易所的數據，2025年前四個月，香港共收到116宗IPO申請，遠高於2024年同期的89宗和2023年的73宗。其中2025年第一季度完成的15宗IPO，募資額達177億港元，創下自2021年以來同期新高，進一步體現出香港市場吸引力的持續提升。

吸引國際資本對沖風險

但應注意的是，儘管香港資本市場的復甦已經取得顯著成效，近期的活躍仍主要依賴內地資本的推動，不可忽視國際競爭不斷加劇，地緣政治風險帶來的壓力。在當前中美貿易摩擦不斷加劇的背景下，香港需要進一步強化其融入全球經濟體系的角色，為中國在「外循環」中保持開放格局貢獻力量。也就是說，香港必須堅定不移地走國際化路線，吸引更多來自全球的資本，才能維繫住自身地位，在服務國家戰略需求方面發揮更大作用。

寧德時代、恒瑞醫藥成功赴港上市的案例，凸顯了香港為中國企業國際化提供的重要支持。但內地龐大的市場以及蓬勃發展的創新科技產業，也對香港的角色和作用提出了更高要求。香港應充分發揮其離岸金融市場優勢，不斷完善上市與融資機制，成為內地企業開展全球融資的重要平台，同時也應努力拓展上市企業多元化，加大力度吸引更多海外企業來港上市融資，增強國際化特色。只要香港持續推出優質資產並提供穩定回報，國際資本的流入將成為必然趨勢。

香港還應更加注重金融領域的創新，積極探索金融科技、綠色金融等新興領域，為市場注入更多活力。這不僅推動金融行業的多元化發展，也有助於進一步提升香港在全球金融體系中的話語權與影響力。