【財經周報】 市場展望

1. 宏觀聚焦
2. 全球宏觀

中美高級外交官正面交鋒或有助於打破兩國關係僵局

7月26日至27日，美國常務副國務卿訪華並分別與中國外交部副部長及部長會談和會見。這是拜登政府上臺以來首次有高級別美國外交官訪華。

會後雙方各自發佈了的消息。中方措辭嚴厲且雙方都用“坦率”來形容本次會晤，但本次與半年前在安克裏奇的區別在於，一方面國際社會對本次會晤的風格已有思想準備，另一方面本次會晤雙方更直接了當的闡述了各自的立場。尤其是中方在會後發佈的新聞稿中提及“當前中美關係面臨嚴重困難和挑戰，下步是走向衝突對抗還是得到改善發展，需要美方認真思考，作出正確選擇”更是直截了當。

儘管我們無法預測接下來中美關係的走向，但可以確信的是，目前中美關係已經從一系列複雜紛繁的問題中理出了頭緒，剩下的只有選擇題“衝突對抗，還是改善發展”。雙方在權衡利弊後，有望在年內給出明確的答案。這將大大減少市場對不確定性的擔憂。

1. 中國宏觀

中國大陸強力約束校外培訓

上周，中國大陸官方發佈了《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，對中國大陸中小學生校外培訓提出要求。“現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構”、“校外培訓機構不得佔用國家法定節假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓”等內容使得在陸港美三地上市的教育類上市公司股價出現斷崖式下跌。

這通常被視為推動教育公平的舉措。一段時間以來，中國大陸的中小學生由於應試和升學的競爭，不得不接受校外的培訓，給學生家長帶來了精神焦慮和經濟上的壓力。更多市場觀察人士認為，中國大陸官方的這一動作也應當視為應對人口老齡化舉措的一部分。應對老齡化，一方面在於延遲退休，保證勞動力的階段性供給，另一方面則需要穩定人口的再生產，保證人口數量不會出現螺旋式下滑。

減少在教育上的時間與經濟支出，毫無疑問會在一定程度上減少年輕一代對生育的恐懼。

1. 市場展望
2. 外匯與利率

美元指數橫盤靜待議息會議。此前我們提示了美元指數將進行方向選擇，但橫盤的時間超出了預期。考慮到本周內美聯儲將召開議息會議，這輪長達一個月的橫盤積累的能量疊加議息會議的刺激大概率會使美元指數脫離橫盤區間，並開啟一段持續性較好的趨勢。

圖表1 美元指數日線 來源：CHOICE數據

1. 大宗商品

略。

1. 股指

中證500指數短期回調後再迎佈局機會。此前提示中證500指數做多機會後，該指數一路上行並創5年新高。近幾個交易日該指數出現明顯調整，暫可視為上升趨勢中的正常波動，在6700至6800一帶震盪整固後，有望重拾升勢。

圖表2 中證500指數日線 來源：通達信

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