贺利氏预测：国际金价高位震荡

近日，贺利氏贵金属发布了关于黄金价格回顾，以及未来走势的一些观点，贺利氏预计，黄金价格短期料在3300-3600美元/盎司区间波动。在不出现流动性危机的情况下，全球经济和政治的不确定性依旧支撑黄金需求。

根据中国区交易总监陆伟佳观察， 近期黄金市场剧烈波动，伦敦金在3200-3500美元/盎司宽幅波动。全球地缘风险依旧支撑金价，俄乌、巴以冲突均未降温，而印巴冲突升级。中美贸易摩擦进入相持阶段，中方已经同意与美国接触谈判，但市场对谈判结果预期保持谨慎，避险情绪还未消退。他认为，美国经济数据难以扭转市场预期，虽然美国经济4月份增加的就业岗位远超预期，确实表明美国经济有一定韧性，市场预期美联储6月降息概率下降至30%。但关税考验还将继续，市场无法完全打消衰退顾虑，叠加美元走弱，汇率波动加剧，黄金依旧有一定支撑。

据中国黄金协会数据统计，高价黄金严重抑制黄金的实物消费，2025年第一季度全球黄金消费（珠宝加工业需求）录得514吨，为2010年以来低位。需求萎缩的主因是金价在第一季度上涨19%。最大黄金消费国中国的珠宝需求同比下降近30%至135吨，工业需求下降4%至18吨。

不过，黄金投资消费热情高涨，根据世界黄金协会数据，全球第一季度实物金条和金币投资同比激增170%。同时中国黄金协会数据显示，尽管珠宝需求锐减，但金条和金币代表的实物投资需求同比增长30%至138吨，黄金交易所与期货交易所黄金相关合约交易量在一季度大幅上升。全球黄金ETF持仓年初至今亦录得资金流入，弥补了实物需求的下滑，其中今年一季度，国内黄金ETF持仓增长23.47吨至138.21吨，较2024年一季度的5.49吨同比增长327.73%，在4月前两周，中国的黄金ETF总持仓继续增长29吨，投资热情依旧高涨。