通货紧缩危机？可能阻碍价格温和回落的两大风险

华人头条阿根廷4月29日讯/Cl：路易斯·卡普托的经济计划组合似乎开始产生效果，因为价格涨幅开始趋于温和。因此，紧缩财政的“电锯”和“搅拌机”成功使得调整措施足够有力，使得第一季度以初级财政和金融盈余收官。此外，汇率锚定机制（每月2%的爬行钉住汇率）也起到了作用——尽管一些分析师认为这导致了汇率滞后，但它依然有效——最后，严重的经济衰退也强有力地冷却了经济。

然而，市场上回响的疑问是，是否能在接下来的几个月里维持这一通货紧缩进程。以咨询公司1816为例，存在两大关键风险：未来的汇率统一和消费的最终复苏，这两个现象可能会阻碍（或至少推迟）通货紧缩。

如果我们关注官方美元汇率，值得一提的是，几天前，阿根廷中央银行（BCRA）的副行长弗拉基米尔·维尔宁在华盛顿发表了一份关于卡普托-米莱（Caputo-Milei）计划的演讲，该计划名为“阿根廷稳定计划：进展与前景”。他在演讲中指出，各部门实际汇率揭示了企业利润率较高（且以美元计较为分散），在确定价格水平方面，它们的作用比工资更重要。

对此，报告警告说，爬行钉住汇率的加速无疑会阻碍通货紧缩，而在其面向全球投资者的演讲中，中央银行发出了信号，表示正在寻找一条走出名义汇率“贬值-通胀-汇率滞后-贬值”怪圈的出路。

然而，除了爬行钉住汇率机制之外，最终取消外汇管制也将对税收征收构成威胁。根据罗曼诺集团（Romano Group）的一份报告，本季度收入实际下降了4.5%。本季度增值税（IVA）仅实际增长0.5%，而所得税（Ganancias）因其在竞选期间的改革而下降了37.1%。尽管整体呈现下滑趋势，但与对外贸易相关的税收却支撑了财政收入，包括出口税（上涨了71.9%）、进口税（上涨了9.4%）以及PAIS税，据经济部称，该税项激增了305%。

“这个经济计划依赖于外汇管制。这就像马丁·古兹曼戴着假发和拿着期权（puts，即外汇保险）一样，”本周，Eco Go的总监玛丽娜·达尔·波格托如此定义现任经济部长。

通胀：开始下降的锚点是什么

经济学家克劳迪奥·卡普拉卢洛是Analytica咨询公司的董事，在与媒体的谈话中，他同意这一判断。“近几个月来，有两个价格成为通胀的锚点：美元和工资。”

关于最后一点，他认为或许对于哈维尔·米莱政府来说，更容易管理。“关于工资，经济衰退和失业岗位的减少通常是限制其重组的因素。同时，政府正在直接寻求协调工资谈判，以根据他们设定的目标达成协议，”他表达道。

事实上，本周Eco Go在购买力估计的报告中指出，今年第一季度家庭收入同比下降了16.2%，达到了十多年来的最低水平。

“最复杂的方面是美元，汇率滞后和政府获得外部融资的困难都让人对这种半固定汇率的可持续性产生疑虑，”他总结道。

通货紧缩？最近的趋势如何

根据Econviews咨询公司的调查，食品、香料和清洁用品的价格篮子在布宜诺斯艾利斯大都市区超市的第四周下降了0.4%。这是连续第二周这种消费品价格测量出现通货紧缩。

“政府正在全力展示经济强有力的通货紧缩。因此，它从自由放任市场转向与经济部门和工会进行谈判，同时撤销了之前通过DNU（紧急法令）实施的未受管制的价格上涨，”Eco Go表示。

根据该咨询公司公布的4月第三周的价格数据，食品周度变化率为1.4%，而4月的总体预测水平为9.1%。“如果将4月份预付医疗保险的下降计算在内，整体价格月度变动率（RPM）为7.3%，”他们解释道。（完）