多家公司计划申报新型浮动费率基金，管理费有何不同？

　　中新经纬近日从数家头部基金公司了解到，为响应中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》(下称方案)，上述公司已经在准备申报浮动费率产品的相关材料，产品类型为主动型基金。

　　方案中提出的浮动费率产品，与已成立运行的浮动费率基金在管理费收取上存在一定差异。有头部基金公司人士透露，对于投资者持有期限达到一年及以上的浮动费率产品，会根据产品收益的不同而设置不同的管理费率，当持有期间的收益超过业绩比较基准一定数值，且持有收益率为正时，可收取超额管理费。

　　多家公司已在准备申报

　　有两家头部基金公司相关人士均表示，公司相关部门已经在准备浮动费率产品的材料，目前尚未申报，等待监管部门通知后将会有所动作。另一家头部基金公司的相关人士说：“各家都在等待监管部门的动作，之后就可能会进行申报。”

　　一家南方头部基金公司的相关人士称，正计划上报浮动费率产品，目前在等监管部门的通知。据该人士了解，全行业有二十余家公司在准备申报发行浮动费率新产品的相关工作。

　　包括上述公司在内多家基金公司人士均表示，申报的产品类型为主动型基金。

　　不过，还有几家公募基金相关人士表示，公司暂未有相关申报动作，有待具体的申报细则和安排出台后才可能跟进。

　　方案提出，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。

　　对于具体的管理费收取模式，上述南方头部基金公司的相关人士透露，若投资者的持有期限不足一年，会按照固定的管理费率收取管理费；若投资者持有期限达到一年及以上，会根据持有期间产品的年化收益率情况适用对应的管理费率。

　　该人士继续称，在持有期限达到一年及以上的情况下，管理费包含固定管理费、或有管理费和超额管理费。若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率(扣除超额管理费后)超过6%且持有收益率(扣除超额管理费后)为正，会按照较高档次的管理费率收取管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按较低档次的管理费率收取管理费；其他情形下，按照固定费率收取管理费。

　　存续产品管理费收取方式多样

　　据Wind数据显示，截至2025年5月8日，全市场共计有138只(注：同一基金不同份额，只统计一次)收取浮动管理费率的公募基金。

　　除了与业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，根据上述方案，新申报发行的浮动费率基金，对投资者持有产品的期限进行划分，并对投资者长期持有的产品的管理费进行了浮动设置。这种规则设计，与已成立运行的浮动费率基金在管理费收取上存在一定差异。

　　已成立运行的浮动费率基金，在管理费收取的设置上较为多样。目前存续的浮动费率基金中，中欧成长优选回报、诺安稳固收益等5只产品成立时间最早，为2013年。中欧成长优选回报的基金合同规定，当基金份额累计净值增长率高于同期业绩比较基准时，基金的管理费按1.60%年费率计提；当基金份额累计净值增长率等于同期业绩比较基准时，基金的管理费按1.20%年费率计提；当基金份额累计净值增长率低于同期业绩比较基准时，基金的管理费按0.80%年费率计提。

　　诺安稳固收益以分档计提方式收取浮动管理费。该基金规定，封闭期基金净值增长率≤4.0%，管理费率为0%；4.0%<封闭期基金净值增长率≤5.5%，管理费率为0.3%；5.5%<封闭期基金净值增长率≤ 7%，管理费率为0.7%；7%<封闭期基金净值增长率，管理费率为1.0%。2024年，该基金没有收取管理费。

　　2023年四季度，3只与基金规模挂钩、8只与基金业绩挂钩、9只与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品相继成立。以与基金规模挂钩的华夏信兴回报为例，当基金资产净值不高于100亿元时，管理费年费率为1.20%；当基金资产净值大于100亿元时，100亿元及以内的部分适用的管理费年费率为1.20%，超过100亿元的部分适用的管理费年费率为0.60%。

　　从已成立运行的138只浮动费率基金的收益看，截至2025年5月8日，有80余只基金成立以来的收益率为正，其中5只基金成立以来的收益率超100%。从短期收益看，有近100只基金近一年收益率为正。

　　中国证监会上述方案提出，在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。

　　头部公司负责人积极回应

　　在上述方案发布后，多家头部基金公司负责人进行了表态。

　　易方达基金负责人表示，推出这类浮动费率产品，是公募基金行业对收费模式的有益探索，将有助于促进形成行业健康发展与投资者利益更加协调一致的良好生态。

　　易方达基金负责人称，易方达基金将根据相关要求，增加发行基于业绩比较基准的浮动管理费率主动权益基金，进一步强化业绩比较基准的约束作用，同时更加广泛深入开展投资者教育，帮助客户理解掌握费率结构、费率变化规则以及相关风险，更好地进行投资决策。

　　嘉实基金总经理经雷表示，此次优化主动权益基金收费模式等一系列改革举措，突出强化与投资者的利益绑定，是促进公募基金行业进一步回归本源的坚定实践，将推动公募基金从业务根本上关注投资者回报，聚焦投资者获得感，夯实公募基金行业“以投资者为本”核心价值观。

　　值得注意的是，本次方案中“对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平”的内容，也在鼓励投资者进行长期投资。

　　南方基金总经理杨小松表示，浮动管理费收取机制有望为行业带来以下正面导向：一是强调长期投资，鼓励投资者长期持有。对于持有一定期限以上的投资者通过费率优化设计来让利投资者，引导投资者长期投资，降低非理性操作，提升盈利体验。二是强调扶优限劣，以提升投资者获得感为核心。根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向。三是强调超额收益，考验专业化投研能力。管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力，重塑行业的投资文化。四是强调风格明晰，增强投资稳定性。将管理费与业绩比较基准挂钩，以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺，强化了业绩比较基准对基金投资运作的约束，避免投资风格漂移，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。