2024-03-29 00:48 阅读量:4万+
华人号:华人头条-阿根廷华人头条阿根廷3月28日讯/Cl:外汇管制的解除似乎越来越近,尽管阿根廷政府已经充分表明他们并不急于求成。总统和经济部长都认为,当中央银行净储备仍为负数时,冒险解除货币管制是不值得的。这并不是他们唯一的共识:他们还认为,在阿根廷,无论是短期还是长期内汇率的自由浮动都会带来严重的问题。
因此,华尔街的大基金认为,最有可能的情况是,阿根廷解除管制的模式将与该地区其他国家的情况大相径庭。问题在于,国际货币基金组织(IMF)的高层已经排除了彻底的美元化。
这意味着,哈维尔·米莱一度设想的厄瓜多尔模式并不适用于阿根廷。至少在与国际货币基金组织的合作计划持续期间,这一模式不适用,因为阿根廷欠该组织的债务超过400亿美元。简而言之,基金组织不会愿意提供新的资金,也不会支持这一计划。也就是将所有流通中的比索替换为美元,但随后也会以同样的方式推进本地货币的存款。
“合成美元化”将作为一种介于完全美元化和汇率自由浮动之间的中间方案。这正是在“货币竞争”的概念下让比索和美元共存,但有一个根本的细节:中央银行将停止以任何名义发行比索,而不仅仅是像现在这样为财政部提供融资。
这意味着随着时间的推移,比索将趋于消失,因为经济的“再货币化”过程不会通过更大的货币扩张来实现,而是通过增加在街头和金融体系中流通的美元数量来实现。
“合成美元化”不同于一种“新可兑换性”,因为即使美元数量增加,比索的总量也不会增加。1991年的可兑换性模式意味着,每当阿根廷中央银行收购一美元时,就会发行相应的本地货币。
这种推进一种“自发美元化”的可能性意味着比索将变得越来越稀少,因此货币挤兑将变得不可能。随着时间的推移,美元最终将取代本地货币,但这个过程将比传统的美元化更为渐进。
米莱也在密切关注“秘鲁模式”,但特别是因为秘鲁宪法的一条规定禁止为财政部融资而发行货币。此外,秘鲁中央银行的《组织法》禁止实行多种汇率。
然而,在秘鲁以及该地区的其他国家(包括乌拉圭和智利),货币稳定产生了完全相反的效果:本地货币在交易和储蓄功能上都逐渐取代了美元。但对于米莱和卡普托来说,这在阿根廷几乎是不可能实现的。即使在经历了一段时期的稳定之后,由于多次贬值、违约和经济危机,阿根廷家庭几乎不可能转向本地货币储蓄。
甚至在定期存款增长以及本地货币存款总体增加的时候,人们也总是以美元为参考。如果外汇汇率保持稳定,那么储户就会利用这个机会进行“套利交易”,从汇率变动中获利。但是,一旦汇率上涨,这些比索头寸就会解体,尤其是在自由汇兑的背景下。
因此,为了在下一次汇兑自由化之前不冒风险,一种选择是将流通中的比索数量限制在最低水平,并让美元发挥更大的作用,美元既可以用于交易,也可以作为记账单位和储蓄手段。比索不会消失,但只会作为小额交易或零钱找零的货币。(完)
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