5月14日逻辑与市场展望

一）宏观逻辑

1）美股收盘：标普500指数年内转涨 英伟达、特斯拉均创2月底以来收盘新高。    美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.61%，标普500指数涨0.72%，道指跌0.64%。其中，标普500指数年内转涨。英伟达涨超5%，创2月27日以来收盘新高；特斯拉涨约5%，创2月24日以来收盘新高；奈飞、Meta涨超2%，苹果、亚马逊、英特尔涨超1%，谷歌小幅上涨；微软小幅下跌。        

受特朗普访问沙特，签暑军供与AI大单剌激，上行趋势不变。

2）纳斯达克中国金龙指数收跌0.07%。     热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.07%。小马智行跌逾10%，文远知行跌超6%，哔哩哔哩、好未来跌超2%，蔚来、小鹏汽车跌近2%。      

上行趋势未变。

3）英伟达首席执行官黄仁勋周二宣布，将向沙特出口1.8万块顶级人工智能芯片。     沙特阿拉伯与英伟达将合作建设人工智能工厂，推动推理时代下一波智能浪潮的发展。英伟达将与沙特数据和人工智能管理局（SDAIA）合作部署5000个Blackwell图形处理器（GPU），并计划在未来五年内投资建设产能为500兆瓦的人工智能工厂。      

英伟达是纳指上涨的重要驱动因素。

4）特朗普在社交媒体上发帖称，美联储必须下调利率，“迟钝的鲍威尔”到底是怎么回事。      

cpi数据开始支持降息预期。

5）AMD与沙特人工智能公司Humain达成100亿美元的战略合作。    AMD与沙特人工智能公司Humain达成100亿美元的战略合作，以推进全球人工智能。根据协议，双方将投资高达100亿美元，在未来5年内部署500兆瓦的人工智能算力。      

特朗普访问沙特，取得大单，支持纳指和美股。

6）美国考虑允许阿联酋购买超过一百万个英伟达先进芯片。    据知情人士透露，特朗普政府正在考虑一项允许阿联酋进口超过100万颗英伟达先进芯片的协议，这一数量远远超出了拜登时代人工智能芯片法规的限制。知情人士表示，该协议仍在谈判中，可能会发生变化。从现在到2027年，阿联酋每年可以进口50万颗市场上最先进的芯片。其中五分之一将留给阿布扎比人工智能公司G42，其余的将留给在阿联酋建设数据中心的美国公司。      

特朗普AI政策冲破了拜登政策红线，意味政策变化，支持纳指上行。

7）欧股收盘涨跌不一 德国股市续创收盘历史新高。     欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.24%报23623.71点，续创收盘历史新高。法国CAC40指数涨0.21%报7866.39点，英国富时100指数跌0.02%报8602.92点。      

上行趋势未变。

8）美国和沙特签署上千亿美元军售协议。    美国白宫表示，美国和沙特阿拉伯当天签署价值近1420亿美元的军售协议，这是两国有史以来签署的最大一笔军售协议。根据白宫声明，美国将为沙特提供来自十余家美国防务企业的尖端作战装备及服务，涵盖五个领域：空军升级与太空能力建设、防空及导弹防御系统、海上与海岸安全体系、边境安全及陆军现代化改造、信息与通信系统升级。    

大动作，有利美国经济与市场。

9）国务院关税税则委员会：调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。国务院关税税则委员会发布公告称，为落实中美经贸高层会谈的重要共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。有关事项如下：  一、调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率。  二、停止实施《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）和《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第6号）规定的加征关税措施。    

按时落实联合声明的中国承诺。

10）美国4月CPI同比增长2.3% 核心CPI同比增长2.8%。    美国4月CPI同比增长2.3%，预期为2.4%，前值为2.4%。美国4月CPI环比增长0.2%，预期为0.3% ， 前值为-0.1%。美国4月核心CPI同比增长2.8%，预期为2.8%，前值为2.8%。美国4月核心CPI环比增长0.2%，预期为0.3%，前值为0.1%。    

通胀数据走低，支持降息预期，支持美股、打击美元。

11）《中华人民共和国和巴西联邦共和国关于强化携手构建更公正世界和更可持续星球的中巴命运共同体，共同维护多边主义的联合声明》发布。     《中华人民共和国和巴西联邦共和国关于强化携手构建更公正世界和更可持续星球的中巴命运共同体，共同维护多边主义的联合声明》发布。其中提到，两国元首认为双方在农产品贸易及农业科技、粮食安全领域的合作富有活力，重申将长期致力于推动这一关键领域双边关系的发展，一致同意推动两国科研机构和农业企业加强合作，推动包括在生物技术和社会发展等领域的科技创新。双方一致同意深化航空航天、能源转型、人工智能、半导体、生物经济、粮食安全等领域科技创新合作，推动共同应对全球性挑战。    

推荐关注。

12）四部门印发《2025年数字乡村发展工作要点》。    近日，中央网信办、农业农村部、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《2025年数字乡村发展工作要点》。《工作要点》明确了工作目标：到2025年底，数字乡村发展“十四五”圆满收官。数字技术在确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫致贫中的作用更加彰显。全国行政村5G通达率超过90%，农村地区互联网普及率稳步提升，农业生产信息化率进一步提升，农产品网络零售额持续稳定增长，乡村数字治理效能、信息服务水平不断增强，数字技术加速推动城乡差距缩小、促进城乡融合发展。    

推荐关注。

13）印方：美钢铝关税将影响76亿美元印度产品出口，拟对美产品征收同等数额关税。    印度政府12日致函世贸组织（WTO），提议根据WTO准则对美国征收报复性关税，以应对美国作为保障措施推出的钢铝关税。该通知援引WTO规则称，印方保留“暂停减让或其他义务”以回应美国关税的权利。印度方面称，美国钢铝关税将影响价值76亿美元的印度原产产品出口，它们将被征19.1亿美元关税，“印度提议的暂停减让将导致对原产于美国的产品征收同等数额关税”。 印度政府未具体说明可能受影响的商品类别。      

印度关税立场改变，值得关注。

14）摩根大通：上调中国2025年GDP增速预测。    摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌发表最新观点，调整了对2025年中国经济增长的预期。    具体来看，摩根大通上调了对2025年全年GDP增速的预测，并将中国第二季度至第四季度的GDP增速（季度环比折年增长率）上调至3%。货币政策方面，朱海斌维持2025年中国人民银行降息30个基点和降准100个基点的预测不变，认为央行的货币政策灵活性有所上升。     

推荐关注。

二）公司与行业逻辑

1）COMEX黄金期货涨0.96%，报3259美元/盎司；COMEX白银期货涨1.47%，报33.105美元/盎司。      

反弹基本到位。

2）国际原油期货结算价涨超2.5%  国际原油期货结算价涨超2.5%。WTI 6月原油期货收涨1.72美元，涨幅2.77%报63.67美元/桶。布伦特7月原油期货涨2.57%，报66美元/桶。    

将延续反弹。

3）宜安科技：已和相关客户合作开发、生产人形机器人关节电机外壳等零部件产品。    宜安科技在互动平台表示，公司已设立人工智能与具身机器人事业部，专注于AI+具身机器人相关零部件的研发及制造。目前公司已和相关产链客户合作开发、生产人型机器人关节电机外壳等零部件产品。      

推荐关注。

4）宝通科技：与宇树科技合作开发的工业机器人 预计今年在各行业开始商业化应用。    宝通科技(300031.SZ)在2024年度业绩说明会上表示，公司已经与各行业机器人公司开展交流，其中与宇树科技的四足机器人在工业场景的落地是公司今年重点的商业化应用项目。就“公司在2024年与宇树科技合作开发机器人，公司预计何时能够实现大规模商业化应用”的问题，公司表示经过二次开发的四足机器人已经在公司客户钢铁、电力等几个行业场景开展测试，目前基于钢厂环境的气体、液体泄露监测功能已经开发完成，并推进巡检、托辊、粉尘、温度等相关功能的开发工作，预计今年在各行业开始商业化应用，相关事项在持续推进中并具有一定的不确定性。      

推荐关注。

5）深圳市半导体与集成电路产业投资基金正式设立 总规模50亿元。   据深创投消息，深圳市半导体与集成电路产业投资基金“赛米产业私募基金”近日完成工商登记注册。该基金总规模50亿元，由深创投担任管理人，深创投、深重投共同作为基金普通合伙人。基金主要投资市半导体与集成电路重点项目和细分龙头企业及其他对完善市半导体产业链有重大作用的项目。      

推荐关注。

6）东山精密：子公司拟1亿欧元收购法国GMD集团100%股权。    东山精密(002384.SZ)公告称，公司子公司DSG拟收购Groupe Mécanique Découpage（简称“GMD集团”）100%股权并对其进行债务重组，金额合计约1亿欧元（折合人民币约8.14亿元）。交易完成后，DSG将持有GMD集团100%股权，GMD集团将为公司全资子公司。GMD集团成立于1986年，是一家法国汽车零部件承包商，在法国及海外开展业务，专注于乘用车和商用车零部件的生产。交易完成后，公司将借助GMD集团的业务及其影响力，进一步拓展全球汽车行业知名客户，将对公司财务状况的持续改善与经营质量的稳步提升产生积极的影响。      

推荐关注。

6）沪电股份：预计2025年下半年产能将得到有效改善。    沪电股份(002463.SZ)在投资者关系活动上表示，公司PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域。公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计2025年下半年产能将得到有效改善。此外，公司正在推动沪士泰国生产基地从试生产到量产，并尽快达到预期的生产效率和产品质量，争取在2025年第二季度全面加速开启客户认证与产品导入工作。    

值得关注。

7）针对竞争中存在的突出问题 五部门约谈外卖平台企业。    近日，市场监管总局会同中央社会工作部、中央网信办、人力资源社会保障部、商务部，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈京东、美团、饿了么等平台企业。要求相关平台企业严格遵守《中华人民共和国电子商务法》《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国食品安全法》等法律法规规定，严格落实主体责任，主动履行社会责任，加强内部管理，合法规范经营，公平有序竞争，共同营造良好市场环境，切实维护消费者、平台内经营者和外卖骑手的合法权益，促进平台经济规范健康有序发展。    

有利行业规范与发展。

8）小商品城：全球数贸中心计划于10月实现市场板块开业。    小商品城(600415.SH)发布投资者关系活动记录表，2025年一季度义支付平台跨境支付GMV为12.02亿美金，同比增长40%以上，整体增长趋势良好。2025年公司将重点推进全球数贸中心建设，计划于10月实现市场板块开业，为强化数字化履约与供应链能力，公司将加速Chinagoods平台智能化升级，AI应用覆盖商家超3万户，通过“义支付”平台实现跨境支付60亿美元。    

 推荐关注。

9）四方光电：现有部分气体传感器可为机器人提供环境感知解决方案。    四方光电在互动平台表示，公司已具备自主的MOX气体传感器MEMS产线，以及其他用于嗅觉的气体传感器的能力，目前公司现有部分气体传感器可为机器人提供环境感知解决方案。    

推荐关注。

10）腾讯音乐一季度调整后净利润22.3亿元 同比增长22.8%。    腾讯音乐发布2025第一季度财报，总收入73.6亿元，同比增长8.7%；调整后净利润22.3亿元，同比增长22.8%。在线音乐业务方面，第一季度在线音乐服务收入同比增长15.9%至58.0亿元，在线音乐付费用户数同比增长8.3%至1.229亿，单个付费用户月均收入（ARPPU）从2024年同期的10.6元增长至11.4元。腾讯音乐美股盘前跌近1%。    

推荐关注。

11）豪恩汽电：收到4.3亿元智驾摄像系统产品定点。    豪恩汽电(301488.SZ)公告称，公司近日分别收到某合资汽车品牌及某海外汽车品牌的智驾摄像系统产品定点信。项目生命周期分别为3年和6年，预估生命周期内总营业额约4.3亿元，预计分别将于2027年6月和2025年10月开始量产。以上客户为公司重要的战略合作伙伴，经营状况良好，具备较强的履约能力。此次定点信标志着客户对公司项目研发、生产制造、质量管理等方面的认可，有利于提升公司产品市场份额和知名度，对公司布局汽车智能驾驶市场具有重要意义。    

推荐关注。

12）浙江荣泰：股东及高管拟合计减持不超过1.93%。    浙江荣泰(603119.SH)公告称，公司股东宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）因自身经营需求，计划在2025年6月6日至9月5日期间，通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过364万股，占公司总股本的1%。公司股东、董事及高级管理人员郑敏敏和戴冬雅因个人资金需求，计划在2025年6月6日至9月5日期间，通过集中竞价及大宗交易方式分别减持不超过167万股（占总股本的0.4582%）和172万股（占总股本的0.4721%）。      

建议兑现利润。

三）今日市场展望    

市场高开低走，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.29万亿，较上个交易日缩量169亿，显示过大高开令市场情绪谨慎。         

盘面上，市场热点集中于银行股高股息，跷跷板效应明显，致科技股与新质生产力主线下跌，全市场超3200只个股下跌，隔日轮动特征未变。 

从板块来看，港口航运股集体大涨，南京港等多股涨停。化工股再度走强，红墙股份等涨停。银行股逆势活跃，浦发银行等再创历史新高。    

下跌方面，军工股集体调整，中航成飞等多股跌超5%。军工、商业航天、轨交设备、小金属等板块跌幅居前。    

截至收盘，沪指涨0.17%，深成指跌0.13%，创业板指跌0.12%。    

技术上看，市场上行趋势未变、隔日轮动特征未变，分析认为是超大或平准基金控制市场节奏的常态化行为。根据隔日轮动规律，判断今天热点将切换至新质生产力。    

从技术上分析，银行股与高股息由于连续上涨与5日线形成了大的偏离，短线有进入震荡调整的要求，而新质生产力完成了对60日线的回踩确认，将上行，支持热点切换至新质生产力。      

特朗普访问沙特签下芯片与军售大单，支持美国经济与科技股表现，也支持美股与纳指，三大指数日标普与纳指创二月以来新高，可能吸引跨境资金流出，或A股资金转投美股ETF，不利A股港股，但平准基金影响下无大影响，A股港股将继续慢牛运行。      

综上所述，今天A股港股将继续上行，热点将转向中概科技股与新质生产力。

提示： 星球观点，仅供参考。