5月22日逻辑与市场展望

 一）宏观逻辑

1）王毅将主持召开第三次中国—太平洋岛国外长会。 外交部发言人宣布，外交部长王毅将于5月28日至29日在福建省厦门市主持召开第三次中国—太平洋岛国外长会。基里巴斯总统兼外长马茂、纽埃总理兼外长塔格拉吉、汤加王储兼外交大臣图普托阿、瑙鲁外长安格明、密克罗尼西亚联邦外长罗伯特、所罗门群岛外长阿格瓦卡、瓦努阿图外长阿蒂、巴布亚新几内亚外长特卡琴科、库克群岛外长艾利卡纳、斐济外交部协理部长兼议会副议长奎里奎里塔布阿、萨摩亚政府代表马里纳大使等11个同中国建交的岛国外长或代表，以及太平洋岛国论坛副秘书长纳亚西将应邀参会。

推荐关注，中国在发展与太平洋岛国的关系。

2）日本首相石破茂表示，进口在美国制造的日本汽车是减少日本对美贸易顺差的一种方式。

日本在以巧妙的方式应对美国的关税威胁，也暗示两国达成协议的可能不大。

3）是否担心关税战等外部因素冲击中国经济？外交部：有能力、有条件、有底气。 5月21日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者提问，我们关注到联合国在日前发布的报告中指出，受到关税战等影响，2025年全球经济增速预计将放缓至2.4%，比1月预测值低0.4个百分点。同时，中方也发布了4月份国民经济的运行情况。请问发言人，如何看待关税等外部因素对中国经济的影响？是否担心中国经济会受到冲击？ 毛宁表示，国务院新闻办公室19日举行了新闻发布会，介绍了4月份国民经济运行的情况，我注意到国际媒体纷纷用“超预期”“有韧性”来评价中国经济的表现。特别值得一提的是，在面临高关税壁垒的情况下，中国外贸保持平稳增长。今年前4个月货物进出口总额同比增长2.4%，其中出口增长7.5%，显示出过硬的国际竞争力。 同时中国不断扩大开放，让外企在华的发展空间更大、预期更稳。这些情况都充分说明，中国完全有能力、有条件、有底气应对各种风险挑战。

推荐关注，应对中国经济与市场充满信心。

4）银行理财公司监管试评级结果下发 部分指标或面临微调。 记者从多家头部理财公司获悉，酝酿已久的银行理财公司分类监管评级办法已进入试评级阶段，相关结果近期已下发至各公司。据了解，多家传统上以规模见长的头部公司在此轮试评级中表现不佳，排名靠后，反而是部分中小理财公司排名前列。多家头部理财公司人士表示，试评级结果出炉之后，部分评级指标或将面临微调。 酝酿中的银行理财监管评级办法整体导向是“质量重于规模”，不再鼓励银行理财公司单纯冲规模。而且，未来监管评级高的公司有可能优先获得部分业务试点的机会。

规则优化有利巿场与行业发展，推荐关注。

5）王毅谈中阿巴三方外长会晤成果。 外交部长王毅在京主持中国－阿富汗－巴基斯坦三方外长非正式会晤，巴基斯坦副总理兼外长达尔、阿富汗代理外长穆塔基出席。三国外长积极评价中阿巴三方对话取得的成果，就进一步挖掘三方机制潜力、推进互利合作友好深入交换了意见。王毅梳理总结了会议成果，主要有以下七点： 一是增进政治互信，坚持睦邻友好。中方支持阿巴两国走符合本国国情的发展道路，支持阿巴维护主权、安全和民族尊严。 二是发挥中阿巴三方外长对话机制作用，尽早在喀布尔举办第六次中阿巴三方外长对话。 三是密切交往，加强外交联系。阿巴明确表示愿提升外交关系水平，原则同意尽快互派大使，中方对此表示欢迎，并愿继续为阿巴关系改善提供帮助。 四是深化共建“一带一路”合作，推动中巴经济走廊向阿延伸，加强地区互联互通网络建设。 五是推进务实合作，拓展合作领域，提升合作水平。中巴支持阿重建发展，愿扩大同阿贸易往来，帮助阿增强自主发展能力。 六是反对一切形式的恐怖主义，开展执法安全合作，携手打击各自关切的恐怖势力，警惕防范外部势力干涉地区国家内政。 七是维护地区和平稳定，努力为各自发展振兴营造良好外部环境。

推荐关注，有利周边稳定和“一带一路”。

6）高盛、摩根大通峰会齐聚上海，聚焦中国经济和AI。 高盛旗舰Technet科技大会于5月21日在上海召开，以往该大会更多在中国香港或新加坡举行。5月22日，摩根大通中国峰会也将在上海举行，主题为“资本为桥连通世界”。摩根大通CEO 戴蒙（Jamie Dimon）将亲临上海并在论坛上对客户发表演讲。此外，美国前财政部长、华平投资董事长盖特纳（Timothy Geithner）、沙特阿美CEO、高通CEO等也将出席并发表演讲。记者从参会人士处获悉，两场大会都将聚焦中国宏观局势、全球政策走向以及中国科技的发展，尤其是AI、智能驾驶和具身智能的前景。 

推荐关注Al方向。

7）南向资金今日净买入逾14亿港元 美团获净买入居前。 南向资金今日净买入14.27亿港元。其中，美团-W、中国海洋石油分别获净买入约6.56亿港元、5.87亿港元；腾讯控股遭净卖出约13.27亿港元。

继续支持港股上行。

8）瑞银：看好中国股票市场，外资回流料是未来几个季度的重要逻辑。 瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪周三表示，看好中国股票市场，外资回流在未来几个季度会是很大的交易逻辑，港股略优于A股。王宗豪在媒体交流会上称，近期香港的IPO表现反映了海外投资者对中国核心资产的认可和兴趣，代表未来会有更多长线资金需要回流中国股票市场。

推荐关注。

9）八部门：支持符合条件的小微企业在新三板挂牌，规范成长后到北交所上市。 国家金融监督管理总局等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，支持小微企业开展股权融资。支持符合条件的小微企业在新三板挂牌，规范成长后到北交所上市，引导社会资本更多向创新型中小企业聚集，带动同行业、上下游小微企业共同成长。支持地方金融管理部门指导辖内区域性股权市场不断提升面向小微企业的规范培育、股权融资等服务能力。支持创投基金加大对初创期、成长型小微企业的股权投资。探索优化政府投资基金绩效考核机制，拉长考核评价周期，提高风险容忍度，发挥好投早投小的引导作用。

推荐关注，有利创投退出。

10）欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.37%。 周三欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.37%报24125.82点，法国CAC40指数跌0.38%报7912.09点，英国富时100指数涨0.06%报8786.46点。 或有短调。 11）美股三大指数集体收跌 大型科技股普跌。 美股三大指数集体收跌，道指跌1.91%，纳指跌1.41%，标普500指数跌1.62%。 大型科技股普跌，特斯拉、苹果跌超2%，微软、亚马逊、英伟达跌超1%，谷歌逆势涨近3%。 邮轮概念、地产服务、油气跌幅居前，挪威邮轮跌超5%，瓦莱罗能源跌超3%，马拉松原油跌超2%。 贵金属板块走高，Vista黄金、埃氏金业涨超2%，泛美白银、皇家黄金涨超1%。

新一轮股债汇三杀再现，美股将延续调整。

12）热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.72%。小鹏汽车涨超13%，万国数据涨超7%，世纪互联涨超4%，理想汽车涨超3%，爱奇艺跌超8%，百度跌超4%。

中概股表现抗跌，支持中国资产独立。

13）富时A50期指连续夜盘收0.21%，报13719点。

预示A股、港股与中国资产独立，料低开高走。

二）公司与行业逻辑

1）中毅达：对“重大异常”的判断没有设置具体量化标准，由公司根据后续市场情况研判决定。 中毅达公告，近期公司A股股票价格波动较大，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查。对此，记者以投资者身份致电中毅达，接线工作人员表示，对于“重大异常”的判断并没有设置具体的量化标准，而是由公司根据后续市场情况研判决定。目前公司也在密切关注龙虎榜，一旦发现有异常情况，会与监管反映。公司双季戊四醇的具体产出比例虽无法透露，但占比非常少，并不足以支撑当前市场对公司股价的追捧，“我认为市场存在炒作的情况”。 

有沦为杀猪盘的可能。

2）黑猫股份：超导电炭黑产品可用于快充、固态等电池产品。 黑猫股份在互动平台表示，公司的超导电炭黑产品已开发出多种型号，部分产品可用于快充、固态等电池产品，6010产品尚处于送样测试阶段。

推荐关注。

3）洁美科技：控股子公司与固态电池生产企业签订战略合作框架协议。 洁美科技(002859.SZ)公告称，公司控股子公司柔震科技与某固态电池生产企业5月14日签署了《战略合作框架协议》。经协商，双方共同设计开发有关“高安全轻量化复合集流体”，柔震科技应依该固态电池生产企业需求，为其生产制造供货“高安全轻量化复合集流体”产品等相关事宜，双方达成战略合作协议。

推荐关注。

4）诺诚健华：坦昔妥单抗联合治疗复发难治弥漫性大B细胞淋巴瘤上市申请获批。 诺诚健华(688428.SH)公告称，公司收到国家药品监督管理局的通知，公司靶向CD19的产品坦昔妥单抗（tafasitamab）联合来那度胺治疗不适合自体干细胞移植条件的复发/难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤（r/rDLBCL）成人患者的上市申请获得批准，这是中国首个获批治疗r/rDLBCL的CD19单抗。

推荐关注。

5）上海洗霸：拟购买专利资产并投资设立控股子公司，发展特种固态锂离子电池技术产业化等。 上海洗霸(603200.SH)公告称，公司与中国科学院大连化学物理研究所拟签订《高比能氢电混动电源系统技术转让（专利权）合同》，约定以2000万元购买3项发明专利和1项实用新型专利的专利权；拟签订《特种固态锂离子电池技术技术转让（专利权）合同》，约定以500万元购买2项发明专利的专利权。为推动前述高比能氢电混动电源系统和特种固态锂离子电池技术的产业化发展，公司拟分别与相关核心技术团队、管理团队合资设立公司控股的子公司，注册资本均为1000万元。

推荐关注。

6）金固股份：收到全球龙头车企美国产乘用车车轮产品定点通知。 金固股份(002488.SZ)公告称，公司收到某全球龙头车企的定点通知书，将为其美国产乘用车开发车轮产品，项目生命周期10年，预计2026年开始量产，前五年销售金额预计约1.58亿美元。这是公司拿到该客户在美国本土的第二个乘用车OE项目。此前，公司已进入该客户的全球供应链体系，且阿凡达低碳车轮产品已获得该客户的国内OE项目定点，并批量供货。

推荐关注。

7）浙江荣泰：拟2000万元设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司。 浙江荣泰(603119.SH)公告称，公司拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司，公司最终名称以市场监管部门登记为准。公司以自有资金出资2000万元，占该公司注册资本的100%。新公司的设立为公司业务发展拓展新的载体和平台，有利于加快推进机器人业务市场化、产业化的进程，有利于提升公司综合竞争力。浙江荣泰智能机器人有限公司主要经营业务：电机及其控制系统研发；传感器；轴承、齿轮和传动部件制造；人工智能硬件制造、人工智能硬件销售；智能机器人制造；智能机器人销售等。

推荐关注。

8）当升科技：2024年与清陶能源出货同比大幅增加。 当升科技在互动平台表示，公司与清陶能源已建立紧密战略合作关系，2024年出货同比大幅增加。未来双方会持续深化技术合作，共同推进固态电池技术研发及产业化应用。

推荐关注。

9）硅业分会：现货价格继续下跌，市场情绪延续悲观。 硅业分会发文称，本周工业硅市场成交清淡，下游需求未见好转，市场情绪延续悲观，且盘面价格跌至8000元/吨以下，对现货市场压力较大，价格下跌。供应端，目前南北开炉数有增有减，全国开工变动较小，本月供应基本稳定。需求端，有机硅单体厂开工变动较小，对工业硅需求持稳；多晶硅开工较为稳定，对工业对需求持稳；铝合金按需采购工业硅，工业硅三大下游总需求未见增长，整体持稳。价格方面，有机硅单体厂前期受下游需求改善影响，价格小幅上调，目前以交付前期订单为主，价格坚挺；多晶硅价格持平。

景气周期下行，宜规避。

10）恒瑞医药：H股发行价格确定为每股44.05港元。 恒瑞医药(600276.SH)公告称，公司正在进行发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作。公司已确定此次H股发行的最终价格为每股44.05港元（不包括1%经纪佣金、0.0027%香港证券及期货事务监察委员会交易征费、0.00565%香港联交所交易费及0.00015%香港会计及财务汇报局交易征费）。公司此次发行的H股预计于2025年5月23日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。

推荐关注。

11）中国船舶：手持订单已排期至2029年 吸收合并中国重工正在推进中。 中国船舶方面指出，公司营业收入主要来源于船舶及海工建造收入，船舶及海工均为订单建造，公司手持订单已排期至2029年。此外，公司正在开展换股吸收合并中国重工的重大资产重组，重组完成后，公司的市场优势将进一步提升，规模优势进一步发挥，产能优势进一步释放。

推荐关注。

12）上海市提振消费专项行动方案：加力扩围实施消费品以旧换新。 上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和我市汽车置换更新补贴政策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表（手环）等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。

推荐关注。

13）WTI原油期货收于每桶61.57美元，下跌0.46美元，跌幅0.74%。布伦特原油期货收于每桶64.91美元，下跌0.47美元，跌幅0.72%。

反弹结束，将下行。

14）COMEX黄金期货收涨0.97%报3316.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.21%报33.575美元/盎司。

避险需求升温，将继续上行，关注黄金股与黄金ETF。

三）今日市场展望    

昨日市场冲高回落，三大指数小幅上涨，符合我们的预判。    大小指数走势分化，权重股走势偏强，宁德时代涨超4%，中小盘股普跌。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交易日放量37.8亿。    

平安保险举牌农行打乱了市场轮动节奏，致市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。    

从板块来看，固态电池概念股集体大涨，国轩高科等多股涨停。创新药概念股震荡走强，三生国健涨停。黄金概念股表现活跃，莱绅通灵涨停。    

下跌方面，机器人概念股展开调整，恒而达跌超10%，化学纤维、PEEK材料、AI语料、可控核聚变等板块跌幅居前。  

显示热点快速轮动，不宜追逐。   截至收盘，沪指涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%。     技术上看，市场完全按照技术指引与慢牛格局　运行，体现了平准基金主导下的持续稳定特征。    

热点轮动由驱动事件主导：平安保险举牌农＇行驱动银行股与高股息，宁德时代H股的溢价驱动了固态电池，均不宜高。    

技术上看，由于5日线仍未上行，因此，市场暂不具备上破条件，将表现为小幅上行。      

美国金融市场现股债汇三杀，意味着短线风险扩大，但从纳指金龙指数与富时A50的表现看，对港股、A股、中国资产影响不大，料将保持独立。      

综合上述，受美股影响A股将低开，回踩10日线后将恢复上行。      

根据热点隔日轮动规律，判断热点轮动至科技股的可能大。

提示： 星球观点，仅供参考。