V观财报｜南京医药2023年净利降3%，批发业务毛利率微降

　 南京医药7日披露2023年业绩，公司年内营收535.9亿元，同比增6.71%；归属于上市公司股东的净利润5.78亿元，同比降3%；基本每股收益0.445元；拟向全体股东每10股派发现金红利1.60元(含税)。

　　分行业看，南京医药批发营收507.26亿元，营收同比增6.35%，但毛利率同比减少0.28个百分点，降至5.58%；零售营收23.28亿元，毛利率同比减少2.24个百分点，降至14.68%。电商业务营收3.92亿元，毛利率同比增加10.98个百分点至13.9%。物流服务毛利率同比减少27.38个百分点，降至40.12%，该行业营收0.26亿元。

　　来源：公司公告

　　南京医药销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别较2022年增长1.34%、6.24%、22.88%、31.91%。该公司提到，职工费用增长；融资规模增长及融资结构调整；持续加大数字化转型研发投入等。

　　对行业情况，南京医药提到，在医改政策驱动下，中国医药行业深刻变革，整体增速放缓，市场竞争激烈，结构调整力度空前，转型升级速度加快。其中，药品流通市场格局、竞争环境、渠道布局以及供应链关系都发生较大变化，行业渠道向终端下沉明显，批发企业的分销调拨收入显著下降，行业毛利率整体回升，同时分级诊疗、医保控费、限制辅助用药、药价动态调整等医改政策实施对行业发展深刻影响。行业规模效应逐渐凸显，全国性和区域性龙头企业销售增速普遍高于行业平均水平，行业集中度逐步提高。

　　公开资料显示，南京医药目前的经营模式包括医药批发、医药零售、医药“互联网+”以及医药第三方物流服务。医药批发是指公司从国内外供货商采购产品，收到订单后及时安排物流配送服务。业务服务对象主要包括医院、社区卫生机构、连锁药房及单体药店、乡镇卫生院、诊所等非公立医疗机构，以及商业分销企业。医药零售方面，公司拥有百信药房等10家区域品牌连锁机构，零售门店合计550余家。公司实际控制人为南京市国资委。

　　核心竞争力方面，南京医药提到，公司是医药流通行业内的区域性集团化企业，业务网络覆盖苏皖闽鄂等地及云南部分地区，业务覆盖近70个城市。公司在江苏、安徽、福建和湖北四省市场占有率位居前列。公司已有物流中心50个。公司母子企业拥有物流自有车辆400余辆，其中专用药品冷藏车105辆。

　　二级市场上，截至4月3日收盘，南京医药报4.68元/股，公司总市值61亿元。