央行5月将大额加量续作MLF 机构：为新投放信贷提供支撑

5月22日电 据中国人民银行网站22日消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年5月23日(周五)，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

来源：中国人民银行网站

东方金诚首席宏观分析师王青对中新经纬表示，本月有1250亿MLF到期，这意味着5月央行MLF净投放达到3750亿，为连续第三个月加量续作，也是连续第二个月大额加量续作。

王青表示，考虑到央行刚刚在本月实施降准，释放长期资金约1万亿，5月MLF继续大额净投放，背后可能有两个原因。

王青提到，首先，4月以来外部环境波动加剧，国内实施超常规逆周期调节，其中，5月7日央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子金融政策措施，全面加大金融对实体经济的支持力度。5月降准后MLF继续大额加量续作，显示数量型政策工具在持续发力。这在保持银行体系流动性处于充裕状态的同时，会进一步增加银行的信贷投放能力，更好满足企业和居民的融资需求，增加实体经济信贷融资的可获得性。

其次，5月MLF大额加量续作，也可能意味着本月买断式逆回购将再度缩量续作，以满足商业银行对央行融资工具需求的结构性调整。王青表示，可以看到，4月MLF加量续作5000亿，当月买断式逆回购缩量5000亿。由此，需要结合月末央行公布的买断式逆回购操作规模，判断5月整体中期流动性投放情况。王青预计，考虑到5月降准落地，本月中期流动性整体投放或出现小幅缩量。

王青判断，综合当月降准及央行各类中期流动性管理工具操作，5月中长期流动性将处于大额净投放状态。

这将为后期新投放信贷、新增社融提供重要支撑

。“接下来将出现一个宽信用过程，存量社融和M2增速有望持续走高。”王青这样判断。