野村证券：民意调查结果或将对马科斯改革构成障碍

菲律宾马尼拉——日本最大的投资银行和经纪集团野村证券(Nomura)表示，在最近的中期选举中，副总统萨拉·杜特尔特的盟友表现优于许多政府支持的候选人，这可能导致马科斯政府推动财政改革的难度加大。

野村证券在一篇评论文章中表示：“如果反对派在中期选举中取得强势胜利，那么在他剩余的任期内，那些不受欢迎的政府改革措施可能会被搁置。” 野村证券还补充说，预计马科斯总统可能会继续专注于基础设施支出和其他旨在缓解供给侧通胀（即由短缺导致的必需品价格上涨）的措施。

在社会气象站(SWS)于5月2日至6日进行的最终选前民意调查中，总统的八个预测进入了前12名。

然而，在几乎100%的选票统计中，他支持的候选人仅赢得了五个席位。野村证券认为，这一结果比2019年选举的结果更弱，当时亲政府的参议院候选人占据了主导地位。

获胜候选人
另一方面，杜特尔特支持的候选人有望赢得12个参议院席位中的5个。

他们是连任参议员邦·吴（Bong Go）、巴托·德拉·罗萨（Bato dela Rosa）和总统妹妹伊梅·马科斯（Imee Marcos），以及萨吉普党（Sagip）的众议员罗丹特·马科莱塔（Rodante Marcoleta）和众议员卡米尔·维拉尔（Camille Villar）。

（尽管维拉尔得到了杜特尔特的支持，但在竞选季结束时，她仍然被计入马科斯支持的阿利安萨阵营。只有伊梅·马科斯正式退出了其兄长的支持阵容。）

与此同时，两位来自传统自由派反对派的候选人——前参议员巴姆·阿基诺和基科·潘吉利南——进入了前12名，并且实际上比选前的民意调查结果更佳。

野村证券指出：“中期选举结果显示，尽管杜特尔特与马科斯总统存在冲突，但她仍然很受欢迎，并且是2028年总统大选的有力竞争者，这意味着她可能会在参议院获得更多支持。”

野村证券表示：“鉴于参议院正在对杜特尔特进行弹劾审判，我们认为她无罪释放的可能性可能已大幅上升。”

税收措施面临风险
在5月份大选前，野村证券曾表示，马科斯政府一直在努力实施急需的财政改革，以削减该州预计在2025年达到的1.54万亿比索的预算赤字。

野村证券指出，财政部决定撤回提高资本利得税、捐赠税和遗产税的提案，凸显了政府在实现财政整顿目标方面面临的挑战。

野村证券表示：“就政策影响而言，正如我们已经开始看到的那样，马科斯政府推行不受欢迎的财政改革可能会变得更加困难。”

该机构指出，撤销这项税收措施将对该州的中期财政目标产生影响。该措施原本可以在2030年之前产生3000亿比索的急需收入。

这项被称为“增长法案”（GROWTH）的法案，即通过协调财富税来优化政府收入，在选举前就成为网络批评的焦点。

最新数据显示，该州3月份的财政赤字同比扩大了91.78%，达到3757亿比索。

这是15个月以来，在收入萎缩而支出强劲增长的情况下出现的最大预算缺口。

增长放缓
这家日本投资银行去年12月曾警告称，总统与副总统之间持续不断的争斗造成的政治不稳定可能构成重大经济风险，尤其是如果这导致2025年中期选举结果不佳并扰乱政策连续性的话。

该行指出，马科斯与杜特尔特的冲突是菲律宾经济面临的诸多风险之一，其他风险包括全球经济增长放缓、西菲律宾海紧张局势加剧以及油价和食品价格飙升。

野村证券表示：“在国内，如果菲律宾政府及其盟友在中期选举中表现不佳，以及马科斯总统与杜特尔特副总统之间冲突持续加剧，可能会重新引发政治风险。”

上个月，野村证券已将菲律宾2025年经济增长预测从之前的6%下调至5.9%，理由是全球贸易紧张局势和美国关税上调带来的阻力。

不过，该机构指出，与邻国相比，提高关税的影响将更为温和，强劲的国内需求和积极的政策措施将支撑日本经济。

积极的一面是，野村证券预计通胀前景将更加光明，并表示到2025年，平均通胀率将从此前预测的2.7%降至2.2%。