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阶段性调整三段式研究与应用：A段下跌的特征与结束信号的识别

2025-05-29 08:54 阅读量:2.1万+

华人号：桑东亮
    昨天我们预判A股进入了A段下跌的末梢，并随时开启B段回升。
    我们没有看到B段回升，当我们看到了A股下跌的幅度在收敛，无论是沪市深成指、创业板还是科创板，下跌都在收敛 。
    其次是情绪继续低迷，继续有接近3500家下跌，市场的承受能力已经到了极限。
   其实这些都是A段末梢的重要特征。
    到了A段末梢，并非立即开启B段回升，B段回升有它相应的技术要求，比如5日线走平，日线上破5日线，5日线掉头向上，量能温和放大等等。
    也就是说A段结束要出现短线拐点的技术特征，这些技术特征是我们今天要研究的重要内容。
   其次，影响市场情绪的另一个重要原因是，美股的强劲上涨与A股的疲软形成了反差。
   为什么会出现如此巨大的反差呢？其实这是由于关税战最近的进展决定的。
    关税战不是没有赢家，关税战一定是有赢家的，否则没有谁去发动关税战。
    就特朗普对全球发动的关税战而言，任何一个谈判的进展对美国来说都是好消息，包括对美国经济和美国市场。对美国是好消息，对贸易对手就意味着妥协和让步，就不一定是好消息。
   我们看到的事实是，无论是美国与英国达成贸易协议，还是与中国在日内瓦发表联合声明带来的都是美股的上涨，而A股是高开低走或者冲高回落。
    再比如上周末美国对欧盟发动的一轮关税战，从威胁加收50%关税，到延后到7月9号，这也是美国取得了胜利，因此，美股继续强势上行超过2%。
   因此，中美资本市场走势的差异其实是由内因所决定的，急没有用。
   好在有平准基金维稳市场，应对外部市场可能带来的冲击。但平准基金入市的负面效应，也应该清楚，那就是非市场因素作用于市场，造成市场交易低迷和波动减少。
   空仓可不可取？3040以来的走势说明空仓不可取。那么，在平准基金入市的背景之下，其实整个市场都处在非常两难的选择，空仓担心踏空政策，重仓要忍受煎熬。
   今天我们主要解决两个问题：一个是分析中美股市走势差异的原因，二是继续研究阶段性调整的三段式，并用它对后市进行预判。
一）中美市场差异的原因分析
     看一看上面的纳指，1到3月在做顶，3~4月在重挫，四月到当下为一轮强劲上涨过程。
    看一下沪市，1到3月为一慢牛行情，3月底到4月初为一补跌过程，4月初到当下为一上行过程。
    比较显示，一到3月A股强于美股，4月前后A股对美股补跌，4月到5月上旬A股与美股同步，5月上旬以来A股弱于美股。
   那么，5月以来发生了什么？
   5月以来，除了印巴冲突外，有几件大事儿均与关税战有关。
   第一，中英达成贸易协议，推动美股上行；第二，中美日内瓦联合声明发表推动美股上行。 
    提醒注意，中美日内瓦声明的发表A股表现为继续下跌。
    特朗普对欧洲发出关税威胁，遭受欧洲股市重挫，关税威胁暂时解除之后，欧洲股市仍然处于弱势。
   美股的表现则完全不同，不仅完全收复了失地，而且有再创4月以来新高的可能。
    这就说明一个问题，美国与贸易对手的任何谈判进展都意味着对手的妥协，都意味着美国再度取得优势，对美股、对美国经济构成支持，对贸易对手则有可能是利空影响。
   可以预计的是，进入6月，由于美国对威胁对欧洲加深收百分50%关税的示范效应，主要贸易对手包括日韩、东盟、欧盟都会加快谈判进程，因此对美国市场和美国经济而言，会出现持续不断的利好推动美股上行。
   这些利好与A股有关吗？没有。
    因此，未来美股与A股的背离有可能加大，包括美股与欧洲股市的背离也可能加大。
    白宫的经济顾问已经表示，对谈判态度好的国家可能收收低于10%基准关税的优惠税率。
    同时指出，与印度的谈判即将达成协议，近期有一批协议即将签署。
   马来西亚工商部长说，能取得10%的基准关税应该是不错的结果，低于10%想都不要去想。
    这就说明6月对美股的利好会越来越多。
   为什么我们说加征关税或者关税战不是没有赢家？比如加征10%的基准关税，任何贸易对手都可以承受，不会影响美国的物价和通胀，同时，贸易对手要对美国开放市场，对美国的经济和市场是实实在在的利好。
   对于贸易对手则不同，加征的关税可能由贸易对手承担，同时贸易对手要对美国开放市场，不利于对手国家相关产业的发展。
   对于中国而言，日内瓦谈判的联合声明只是取得了与美国贸易对手同等待遇，中美之间的贸易谈判才刚刚开始。由于中国的贸易谈判截止日期晚于所有的美国贸易对手一个月，这种安排在我看来非常巧妙，我们不便做过多的分析。
   总的看来，中美股市的差异，走势的差异是有关税战所决定的，由于关税战还不具有仍具有不确定性，中美之间有可能再度一对一单打独斗。因此，即便是平准基金入市，期待短线大幅快速上涨也可能不现实。横盘的时间可能延长，箱体震荡的时间可能延长，但不至于重返熊市。这是由于平准基金入市执行国家意志、打造持续稳定和活跃资本市场所决定的。
二）外汇外盘
    美元可能延续反弹。
    10年期美债也有继续反弹的可能。
    上面的图形我们也已经看了，美股将继续上行，可能继续刷新4月以来的新高。
   美股与A股和中国资产的相关性非常低，但美股的上涨对A股不是坏事儿，不利因素是可能有资金出海买跨境ETF，比如纳指ETF。
三）阶段性调整三段式的研究
1）阶段性调整三段式是牛市不可或缺的组成部分
     任何一轮牛市都是一个牛市循环，是单边上涨和阶段性调整的箱体震荡交替循环出现。
    任何一轮阶段性调整的三段式或者箱体震荡，都带来对牛市的质疑和否定，都带来极度的焦虑和忐忑，尤其是A段和C段。
    因为A段和C段表现为下跌，市场认为上行结束，熊市再度来临。
   而最终运行的结果是什么呢？经过一个半月左右的箱体震荡，三段式完成之后，展开一轮波澜壮阔的单边上涨行情。
   因此，不参与阶段性调整，就享受不了未来的单边上涨。
  而且，阶段性调整的三段式要酝酿新的主线，不参与阶段性调整，也就拥抱不了主线。
2）阶段性调整A段的特征
     看一下上面阶段性调整的三段式，尤其是其中的A段。
    它首先是从短线调整开始的，表现为跌破5日线和10日线，这个时候市场并不担心，认为只是短线调整。
    而一旦跌破20日线和布林线中轨，市场认为进入中期调整，忧虑情绪油然而生，最后演化为绝望。同时表现为热点消失和量能萎缩。
    比如当下的市场真正的忧虑是从上周五开始的，本周的前三个交易日，由于低位震荡，焦虑情绪逐渐加剧演化为绝望。
    因此。5月14号以来的A股市场的走势，完全符合阶段性调整三段是A段的特征，由于跌破了20日线和布林线，中轨事实上已经到了A段的末梢。
   末梢不一定止跌，但下跌幅度已经非常有限。
   比如已经连续三天受60日线支撑，20日线维持上行态势，明天5日线将位于3343，因此明天就有可能出现A段结束的初步信号。
3）A段结束B段开始的信号
   A段结束，B段开启，事实上是一个短期拐点形成的过程。
    首先是日线上破5日线，随后是5日线开始上行，并上破10日线，再向后是上破布林线中轨和20日线，进入B段回升的末梢，也就是阶段性箱体震荡的箱顶。
    如同人们非常容易在A段末梢杀跌一样，B段回升的过程中人们容易在箱顶追高。
   B段追高之后将面临新一轮的煎熬，因为阶段性调整三段式的C段将重演A段的残酷过程。
四）建议
   根据测算，周五5日线将转为上行，因此判断明天市场将发出A段结束和B段开启的信号，主要表现为有效收复5日均线。建议与过往三个交易日一样，多一点儿耐心。
    以上代表个人观点，不构成投资建议，仅供参考。
   
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