周末特稿：重要驱动事件解读与市场影响分析

 我们可以明显的感觉到市场的热情在降低，其实正是我们一直强调的，目前的市场是一个非完全市场化的市场，由于平准基金对市场的影响，由于平准基金要执行持续稳定与活跃的国家意志，这种小幅震荡上行的态势令几乎所有的投资人难以适应，信心和耐心正在受到考验。

    越来越多的人选择了“躺平”，或者不再对市场表示热情和关心，同时由于外盘的反弹力度大于A股，又有部分资金选择了出海。

    事实上，4月以来美股的上涨和A股的上涨是中美两个大国博弈的表现，贸易战或者关税战已经转化为关税战+金融战，特朗普在维稳美股，而我们的平准基金已在维稳A股，只是套路和路径不同而已。

   特朗普利用的是关税筹码和自己以及白宫团队的言论去影响市场，推动市场的反弹，而平准基金在贯彻持续稳定和活跃资本市场的基本策略。

    对于美股而言，具有不确定性，因为关税战还没有结束。对于A股市场而言，大规模的维稳资本市场的行动也没有结束，因为关税战没有结束，外部因素对市场的冲击也没有完全消除，因此平准基金对市场的维护在我看来是刚刚开始，远远没有到退出的阶段。

    未来相当长一段时间，市场会选择一种大家不适应的运行态势继续运行，回头看才知道判断信心和耐心最为重要。

   这个周末发生了许多重要的驱动事件，比如俄乌会谈两个小时就谈崩了，再比如美国的主权债务评级被下调，再比如中国的管理层出台了一系列有利于市场的政策和措施，比如关于重组的新规等等，这些都会对市场、对宏观经济产生影响。

    因此，我们要依照我们周末的惯例，首先解读可能对市场产生重大影响的驱动事件，随后跟踪关税战，最后落脚点依然是对未来市场的走向和主线的判断上。

一）重要驱动事件与市场影响分析

      周末驱动事件众多，我们选择对市场可能产生重大影响的驱动事件进行分析和研究。

一）首都金融中心地位强化：国家金融管理中心

     首都北京的定位一直是政治中心、经济中心和文化中心，很少提升到金融中心的高度。

     北京市委书记5月16日上午围绕服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量发展进行调查研究，召开金融工作座谈会，中央金融办、央行、金融监管总局、中国证监会领导参加。

     这说明北京的定位发生了变化，这个变化就是国家金融管理中心。

   中国的金融中心有香港、深圳和上海，那些都是以市场化为基础的，定位于国家金融管理中心的只有北京。也就是说，中国的金融中心将进行分类，有市场中心，有管理中心，而北京是管理中心。

    银行行长潘功胜，还有集中监管主局局长李云泽、证监会主席吴清都发表了讲话，有利于国家金融管理中心的建设。

   对金融、对金融管理中心的支持，事实上也是对资本市场的支持，因此我们对于资本市场未来的走势没有必要过于悲观。

    因为管理金融，国家金融管理中心的建设更要强调底线思维，不发生系统性的金融风险，同时，也要支持北交所和资本市场持续的稳定和活跃。

2）公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》：让更多的企业活下来。

   第二个值得重视的驱动事件是，证监会公布实施修订后的上市公司重大资产重组管理办法。

    市场给出了各种各样的总重解读，普遍认为是重大利好，有利于资产重组，在我看来。管理办法的颁布和实施，是让更多的企业活下来。

     为了让更多的企业活下来，就要支持并购和重组，放宽对并购重租的限制。不仅有利于重组题材更有利于宏观经济，有利于经济的稳定增长和复苏。

     首先值得我们关注的是制度上的突破，表现为简化审核程序、创新交易工序、提升监管的包容度等方面。其次是首次建立简易审核程序，首次调整发行股份购买资产的监管要求，首次建立分期支付机制，首次引入私募基金反向挂钩安排。

    这些制度的创新和突破，一方面有利于资产投资，另一方面有利于更多的企业活下来。

   突破了创六条只关注创业板和科创板，延伸到了传统产业的并购和冲突，因此也是一个完整的制度安排，值得关注。

   同时呢，它有可能成为一个短线的热点，目前已经宣布进入重组程序的一些公司，可能会有比较好的表现。

3）美方滥用出口管制措施限制华为昇腾芯片：外交部回应反制

    可以肯定的说，周四、周五新质生产力的调整，尤其是半导体算力和芯片的调整与美方滥用出口管理措施限制华为昇腾芯片有关。

   华为昇腾芯片以物美价廉、功能强大快速占有市场，对英伟达的市场占有率构成威胁，因此，美国滥用出口管理措施要对华为生成施以重手，把使用华为生成芯片视为违反美国出口管理制度的行为，想一举封杀化为昇腾。

    事实上，这种长臂管辖很难凑效，这种限制可能会更加促进华为的发展，以功能强大去占有市场。

   反制措施方面，一方面加强对战略资产稀土出口的限制，另一方面可能对美国的AI芯片进行封杀。

   由于连续调整了两个交易日，相信AI芯片的调整已经基本结束。

4）3月中国减持189亿美元美债、持仓规模降至第三 英国升至第二：美债是武器

     3月，中国减持了189亿美元的美债，持仓规模降到了第三。

    从上面的图形可以看出，是一种逢高的精准减持。此举也暗示，像日本一样，中国在暗示美国，如果你继续加进关税战的话，美债将是关税战的武器。

5）“空中无人机航母”之称的九天无人机即将首飞：利好无人机和低空经济

    九天无人机被称之为空中无人机航母，是共和国的大杀器，也是国之重器。它即将进行首飞，预计对无人机和低空经济将形成利好驱动，建议或者推荐关注。

6）我国首个脑机接口临床与转化病房成立

    此举是脑机接口走向临床应用的重大突破，有利于脑机接口细分行业的表现，推荐关注星球脑机接口。

    在盘后，我会把星球脑机接口池的标的予以公布。

7)成飞集成九连板：军工要小心

     得益于印巴冲突中歼10CE的出色表现，成飞集成已经九连板，涨幅巨大。

     而我们定制的星球军工指数依然处在调整过程中，并未见企稳信号，建议小心。

8)特朗普中东大买卖：或利好Cpo

   特朗普对中东三国的访问可谓是成果满满，总的协议贸易额和投资额加在一起超过1万亿美元。

   其中包括军售，包括波音飞机，更多的是与英伟达等算力有关的算力中心建设。

    因此，我们认为有利于A股市场的英伟达供应链，尤其是CPO。

    但由于关税战的影响，CPO的板块儿表现并不好，因此建议谨慎。

9)俄乌谈判：一谈就崩

    俄乌谈判只进行了两个小时就谈崩了，最终达成的协议是互换1000名战俘。

   谈崩了的原因主要是双方的诉求不同，俄罗斯的基本诉求没变，乌克兰要削减军军力，乌克兰要承诺不加入北约，同时，对乌东四州提出领土要求，而且扩大到讲俄语的几个州。这些乌克兰不可能妥协。

9)穆迪下调美国信用评级：结束美股上行的可能大

   穆迪下调美国的信用评级，从AAA下调到AA1。

   由于评级下调发布在盘后，盘后美国股指期货、十年期国债和美元的表现均为下跌，因此，市场认为，此举有可能是美股进入调整的信号。

二）关税战跟踪：大协议落空

    如我们的预判一样，特朗普预告的本周末有重大的贸易协议公布，事实上落空了。 

    他同时发出威胁，未来两三周内将制定一个标准，向所有的国家通报，此举有可能引起新一轮的关税战。

    贸易伙伴方面，欧盟继续威胁反制，同时交换了贸易协议的清单。日本准备通过对特斯拉充电桩进行补贴，换取美国的妥协。

   总的来看，贸易伙伴对美国的抵制力度仍然在加强，美国在贸易协议签署方面没有取得任何进展，有可能酝酿新一轮的贸易冲突。

三）外汇外盘：可能进入调整

    尽管周五美股表现强劲，但由于盘后募集下调美国的信用评级，美股、美债和美元短线面临调整。

     对A股和港股的影响并不大，因为A股和港股均处在调整态势，并已经连续调整了两个交易日。

四）A股与港股

      日线尺度，短线调整到10日线将到位，因此判断短线调整基本结束，周一预计为低开高走。

    周线尺度二飞信号已经发出，下周有可能上破布林线上轨，继续上行的可能的。

五）热点切换与建议

     上周五的复盘中，我们已经指出，市场的主线面临结构性切换，有可能从高股息转向新质生产力。

      操作建议，依然是拥抱主线，容忍震荡，排除干扰，稳定持有。

以上代表个人观点，不构成投资建议，仅供参考。