日元升值，来日本抄底买房的大赚

自2025开年以来，日元兑美元汇率已经非常稳健的形成了升值势头。从年初的160升值到140的区间，升值了15%，兑人民币也同样保持着持续攀升的势头，截至发稿时间，已经接近5.15的新高，以至于市场都在热议日元什么时候破6。

那么有哪些驱动因素使得贬了三年的日元，突然会升了？可以说，近期日元升值是多重因素共同作用的结果，既有短期市场情绪波动的影响，也反映了日本货币政策调整、全球经济形势变化以及地缘政治博弈的深层逻辑。

美日货币政策利差收窄

自日本央行结束了长期低利率转向金融政策正常化，尽管幅度有限，但市场认为这是日本摆脱通缩、经济复苏的信号，提振了日元信心，使得日元曾经丢失的“避险属性”得到了大幅度的回归。而日企业加薪和消费回暖显示其经济活力正在恢复，日本经济正在步入“工资-物价良性循环”的新阶段。

另一方面，美联储降息预期正在逐渐增强，美国通胀数据回落与经济增长放缓迹象使得市场预计美联储可能在2025年9月降息，而日本央行仍处于加息周期，两国利差缩小推动日元升值。短期来看，若美联储降息落地且日本继续加息，日元可能进一步升至135-140区间。

对于“特朗普关税”的避险情绪升温

美国宣布对日本等贸易伙伴加征“对等关税”后，市场担忧全球经济衰退风险。而日元作为传统的 “避险货币”，在过去的多次金融危机和市场动荡中都展现出了其独特的避险属性，自然而然地成了众多投资者的首选。大量资金从其他风险资产撤离，转而流入日元，使得日元汇率在短时间内得到了强有力的支撑，正如高盛的研报所言，一旦美国经济降温或陷入衰退，日元将大幅升值。

而特朗普政府施压美联储降息并干预汇率的言论，引发市场对美元政策独立性的担忧，引发全球市场恐慌情绪升温，投资者纷纷开始寻找安全的避风港，以求保护自己的资产，进一步推升了对日元的需求。

正是因为以上两点诱因使得日元在今年开年便快速升值，这对于去年赶在日元贬值最凶险的时候，来日本抄底买房的人来说是个好消息，等于说是即便不看房产升值与否，单单汇率这一块，资产就升值了15%，在全球营商环境普遍恶化的当今，这个收益率绝对是非常成功的投资。那么对于错过日元贬值潮的投资者而言，日本房地产还有没有机会了？笔者认为日本的机会还有很多，这种研判的主要依据为以下两点。

一：日本金融政策正常化是有“天花板”的

由于日本政府债务占GDP比例高达220%，加息可能会增加日本政府偿债负担。因此，要想避免日本国债出现违约风险，日本央行在加息节奏上必须保持谨慎，避免过快收紧导致经济衰退。甚至也不敢过大幅度的加息，因为过去十多年的“安倍经济学”的量化宽松政策，日本央行给企业注入了大量的水分，一旦加息幅度过大，会直接导致很多企业破产倒闭，日本将会迎来企业倒闭潮和失业潮，进而影响社会的稳定。

这就可以预判日本金融政策正常化是有“天花板”的，也就是说，日本央行可能会加息，但是加息幅度绝对不可能很大。这就可以预判日本房贷利率必然会维持低息的优势，0.4%的房贷低息利率对于在日华人华侨投资者而言，是非常有吸引力的，也保证了日本房地产投资升值空间的稳定性。

二：美国制造业回流不希望一个过度贬值的日元

日本贬值曾经是日本政府在经济滞涨期自我保护的武器，每当日本国内经济陷入长期不景气，日本就会通过日元贬值来长期支撑出口企业利润，进而保护日本国内产业以及就业。但是随着半导体、汽车等产业近年来从海外搬迁回日本的新潮流，日本对外贸依赖度正在逐渐降低，使得汇率对出口的边际影响减弱。

而美国对日本的关税威胁，也说明了美国迫切希望制造业回流美国，这就决定了美国不希望看到一个过度贬值的日元，美国也会进一步施压日元升值以缩小贸易逆差，虽然这可能会引发美日汇率摩擦。日本如果不能平衡国内经济复苏与来自美国的外部压力，可能会再次“失落”。但是对于华人华侨投资日本房地产而言，这意味着虽然没能抄底日元地步，但是现在“上车”依然会赶上日元升值的大趋势来吃一波红利。